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谭雅玲:美联储长期布局意在缓解短期问题为先

时间:2022-08-25 20:14    作者:admin     点击:

html模版谭雅玲:美联储长期布局意在缓解短期问题为先

美联储最新发布的会议纪要显示,其接下来年内第三次例会??5月4日将一次性加息50点的概率越来越高,主要是金融市场风险来自美元流动性过多的压力是关键,进而美联储缩表计划不仅同步推进,甚至缩表最高500亿美元的历史最高记录已经进一步提高到900亿美元,这足以表明美国货币政策的风险是美联储乃至美国经济潜在的压力。尤其是当下美元指数不断升值的潜力必定是阻碍美联储加息乃至经济波动的最大风险。因此,美联储布局长期的战略思路应是市场关注重点,特别是美国短期问题严峻性是美联储加息步骤与缩表进程的重要战略与立足之本。

第一是美联储长期战略美元利益是美国国家利益重心。美联储已经错过加息50点的最佳时间,这就是3月16日例会过于谨慎已经错失的调控良机,甚至未来不加紧加息计划或将颠覆新经济良性增长周期。因此,昨夜美联储会议纪要全部集中加息50点的论证以及缩表加紧实施的措辞,这直接导致美股下跌和美元升值。短期看美元资金和资产价格不适宜美元原则,但技术对标则是一种可以的铺垫与准备的规划可能。美指上升不利于美联储加息和美国经济稳定,但不升值的阻力或扭曲汇率原本的逻辑与规律,进而美元顺势而为、相当节制的升值恰到好处为未来美元贬值铺垫的一种姿势和技术发挥的准备。所以市场需要防范不是美元升值,而是美元贬值或极端贬值的风险。美元升值不符合美国经济利益,美元贬值是美元诉求与需求。美联储长期战略立足是美国国家利益,美元利率上升有利于美国国家利益筹资支撑,美元货币贬值有利于美国经济利益最大化企业收益,美联储账算得清楚,其从长期战略筹谋规划与设计是重心和中心。然而,美国舆论引导和市场导向理解往往集中短期面的解读,偏激错位长期面的短期对策必然摇摆不定,更难以把握趋势与方向,这就是当前市场的现实问题。美元长期面贬值与短期性升值存在逻辑自然角度,更具有长期设计意图的阶段渗入与操作技巧,过去的长周期过程与目前的短阶段表现足以表明这种观点的道理与逻辑。所以我在美联储3月16日例会之后表示,美联储错失加息50点时间,未来风险或加息节奏面临超常规发挥的可能,力求美元贬值是美联储主要侧重。

第二是美联储协助财政纾困焦点是美国经济持续核心。美联储加息时机来自美国财政保驾护航的结果,而美国财政纾困或筹资时机也正是来自美联储利率上调的手段和工具扶持与配合。前期疫情美国财政刺激经济与纾困计划连续大力推进消耗大量的财力,但却换来美国经济优质领先全球局面,企业优先优质利润结果,并为美联储加息提供良好的经济数据支持和社会氛围的保障。其中包括美国新经济技术发挥对生产力水平的优质表现,美国PMI超越50点世界水平的基准,美国式为60点偏高的水平基数;另外还有消费力水平来自政府资助、市场投资回报率、收入稳定保护保障,进而美国物价达到40年高位,但消费信心保持稳定;尤其美国就业数据快速调整,失业率为半个世纪低水平,就业岗位保持充足状态,美联储政策参数从就业转向通胀关切是计划战略的结果,更是美国超常规摆布举措的重大收效。美国的宏观调控不按套路出牌,甚至是风险运作超极端发挥,但其却加强政策不同时期协调功能的效率与效果,这不失为一种新经济宏观调控的与时俱进,尤其是美国新经济特色运用和改良新策。实际上,美国经济优良依然明朗,但周期规律与结构层次不同与往则是市场难以预料难点,趣胜娱乐网址多少,美联储保驾护航经济原本不变,但其与时俱进发现的新问题与新逻辑则是美联储高人一筹关注重点。因此,市场理解与解读美联储更需要根据形势、形态增加美国经济、结构、机制的新业态、新构造、新逻辑重新论证与深入发掘,这才会准确理解美联储政策初衷与功力的特别所在与前瞻目标。

第三是美联储坚守美元贬值方针是美国国家策略关键。无论是美国历届总统或目前拜登总统新政,美元不变基准就是美元贬值为美国国家基本国策,这是基于美元国际化和全球化配置的需要,海外为主是世界独一无二国情,更是美国新经济时期宏观调控最重要的信心与心理调节的关键之策。一方面是基于美元地位的个性与全球化依存局面,尤其是经历疫情之后,美国货币政策的极端性既有救命或治愈的现实性,更有高瞻远瞩大胆尝试的前瞻性,这就是以美元流动性的宽泛带动与调动全球资源配置、市场流通效率以及投资投机刺激性手段,进而全面释放美元威力与势力。因此,美联储货币政策极致性正是美联储力求美元贬值发挥的基础要素与市场分布,进而美元贬值的抓手已经超出金融范畴,全球化调动成为美元贬值极力发挥和借题发挥非常好的通道与平台。另一方面则是源于美元配套战略的前瞻规划与设计之优势,这就是美元利率力求占据有利位置和局面,进而成为美元贬值发挥的另外一种辅助工具与作用发挥,汇率与利率两面夹击和协从配合正是美联储高屋建瓴与众不同的国际战略与策略运用与创新。其中美国国债收益率短长倒挂就是新的创意与创举,目前看市场舆论迂回套路式传统理论,但美联储则运用心理战术和技术策略新组合,其意向与目的在于尽快解决美国经济短期纾困和政治社会稳定为主的原则与需求,美国短中期需求为主的组合拳是目前美债倒挂的根本意图与战略部署。因此,当前市场极端炒作的美债倒挂经济衰退之忧存在较大不准确的风险误判,未来应对举措是否有效或需要审慎评估,更需要经验与用心之力。实际上美国短长期倒挂的意图与目的不会简单化推进,更不是模式化演绎,美国战略战术意图与指向一定是解决美国问题为主,而非制造自己发展的困境与矛盾,这一点是基础判断的根本。

我作为研究领域的老兵,面对美联储焦点市场想象力过于套路与简单,甚至情绪化的抵制与贬低并不利于我们对美联储的真实性的了解与理解,研究方向认知与预期把握的精准是风险防范首选。尤其是国际环境变化多端、复杂非凡,美联储因素的自我性与超常性不能掉以轻心。全世界都看清美元、美联储、美国问题,难道高级化经济、特殊性金融以及全球化主导的美元会坐以待毙等死或致死吗?谁都知道不会的,一定不会的,这就更需要全面、综合考量美国因素的方方面面,市场不要轻信舆论或简单对策,以我为主的风险评估恰逢其时十分严峻期。

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